Moody's manté la qualificació d'Espanya però amb perspectiva negativa

Moody's va explicar la seva decisió matisant que el risc que el deute espanyol tingui problemes d'accés al mercat "s'ha reduït" per la "disposició" del Banc Central Europeu (BCE) a comprar bons del Govern espanyol per "contenir la seva volatilitat", segons va indicar en un comunicat.

L'agència de qualificació creu que Espanya “sol•licitarà probablement una línia de crèdit preventiva" al Mecanisme Europeu d'Estabilitat (MEDE). Això, al seu torn, ajudarà al fet que el BCE activi el seu programa de compres al mercat secundari.

"Creiem que això ajudarà Espanya a mantenir l'accés als mercats de deute", va resumir a Efe Kathrin Muehlbronner, analista de Moody's i vicepresidenta del seu grup d'anàlisi de deute.

L'analista va assenyalar que la subhasta del Tresor espanyol realitzada pel matí a Madrid, en la qual s’han captat 4.863 milions d'euros en lletres, per sobre del previst i a l’interès més baix des de la passada primavera, mostra que l'assumpció que Espanya demanarà un rescat ha tingut ja "impacte" en els mercats del deute.

L'agència de qualificació va destacar a més el "compromís" del Govern espanyol amb l'aplicació de reformes fiscals i estructurals per corregir el dèficit i estabilitzar el deute.

També en el costat positiu, Moody's valora el procés de reestructuració bancària i de millora de la solvència de les entitats afectades, la qual cosa hauria de "retornar la confiança del mercat en el sistema bancari espanyol en el seu conjunt", assenyala la nota.

La qualificació Baa3 està un graó per sobre del suspens o consideració de "bo escombraries", i Moody's explica que posa al deute espanyol en “perspectiva negativa” perquè encara queden pendents riscos considerables, com la falta de progressos en el control del dèficit.

Els problemes a la zona euro -si no hi ha avanços en l'aplicació de reformes o una hipotètica sortida de Grècia de la moneda única- són uns altres dels riscos que percep Moody's, ja que tindrien conseqüències negatives per a Espanya.
Muehlbronner va destacar, en una entrevista telefònica, el "repte" que suposarà que el Govern central i els Executius regionals compleixin els seus objectius de reducció del dèficit.

Encara que "veiem progressos, com una retallada significativa de la despesa", l'execució pressupostària dels Governs regionals "serà un problema durant un llarg temps", va vaticinar.

L'analista també va assenyalar que l'economia espanyola està "molt feble", per la qual cosa Moody's preveu que pugui haver-hi problemes a complir amb els objectius de dèficit.

Tot i això va insistir en què "no hi ha alternativa a la consolidació fiscal", ja que "els dèficits són molt grans" i han estat agreujats pels costos de la recapitalizació bancària.

Moody's també va mantenir la qualificació Baa3 per al Fons de Reestructuració Ordenada Bancària (FROB), també amb “perspectiva negativa”.

La decisió de Moody's segueix a la d'una altra agència de qualificació, Standard and Poor's (S&P), que la passada setmana va rebaixar dos graons la qualificació espanyola i la va deixar un esglaó per sobre del suspens, i igualment amb “perspectiva negativa”.

L'altra gran agència del sector, Fitch, va rebaixar al juny el ràting del deute sobirà d'Espanya des de fins a BBB, la qual cosa el deixava a dos passos de la categoria de bo escombraries.